再投資を考えるときは、増える利息、発行会社がお金を使う先、自分が現金を必要とする時期を切り分けると判断しやすくなります。今回は満期になる100万円を、そのまま同じ会社に貸し直せるとは限りません。24
年4.75％は、いつ、どのように受け取る利息か
対象はソフトバンクグループ株式会社が発行する普通社債です。発行会社の第70回債の確定条件では、購入時も満期償還時も額面100円につき100円、年限は7年とされています。通信会社のソフトバンク株式会社の社債や、劣後特約付きの社債と銘柄を取り違えないことが出発点です。1
100万円を額面価格で購入した場合、税引前の年換算利息は100万円×4.75％＝4万7500円です。利率が示すのは元本に対する利息の割合であり、値上がり益を加えた収益率ではありません。購入価格が額面と違えば、投資した金額に対する収益の見え方も変わります。14
利払いは毎年3月17日と9月17日の年2回で、初回は2027年3月17日です。通常の半年分は税引前2万3750円。毎月生活費に充てたい場合も、毎月入金される商品ではないため、支払日までの生活費は別に用意する必要があります。14
国内居住の個人に通常課税される条件では、公募社債の利息は特定公社債等の利子として扱われ、源泉徴収の合計税率は20.315％です。確定申告しない選択もできます。ここでの手取り試算は非課税制度や申告による税額の変化を含めず、利息からこの率を差し引くモデルです。5
国税庁の案内では、2027年以後に防衛特別所得税が加わり復興特別所得税の率が下がる一方、両者の合計税率は変わりません。したがって初回利払いが2027年になることだけを理由に、今回の20.315％を別の合計税率に置き換える必要はありません。5
旧債と同じ100万円で比べると、年換算の差はいくらか
2019年発行の第56回普通社債は、100万円単位、年1.38％、7年で、2026年9月17日に償還されます。発行時の条件で元本を同額にそろえれば、旧債の税引前の年換算利息は1万3800円です。新旧では利払日や最終期間が異なるため、以下は通年の利率を比べる計算です。2
Money Now編集部の試算は「元本×年利率×（1－0.20315）」です。第70回は100万円×0.0475×0.79685＝3万7850.375円。第56回は100万円×0.0138×0.79685＝1万996.53円です。円未満を四捨五入すると、それぞれ約3万7850円、約1万997円となります。125
同じ100万円でも、税引後の年換算利息は約2万6854円増えます。ただし、これは利息の差であり、途中で元本をいくらで現金に戻せるかの差ではありません。1254
通常の半年分も、税率をそのまま掛けた段階では2万3750円×0.79685＝1万8925.1875円です。ただし口座への入金には利払ごとの税額の円未満処理が入ります。国税庁の源泉徴収Q&Aは合計税額の1円未満を切り捨てる扱いを示しています。年換算の小数値をそのまま2分の1にした額は、振込額の約束ではありません。645
さらに、最終回は通常の半年分より短い「ショート・ラスト・クーポン」です。目論見書では半か年に満たない利息を、その半か年の日割りで計算します。2033年3月17日から9月17日までの184日に対し、償還日の9月16日までは183日。税引前は2万3750円×183÷184＝約2万3621円、同じ税率で端数処理前なら税引後約1万8822円です。345
このため、年換算額を単純に7倍した数字を、7年間に実際に入金される総額として家計表へ書き込まないでください。通常の利払い13回と短い最終回を分け、各回の利金・税額の端数処理を販売会社の明細で確認する必要があります。ここでは再投資による複利効果も仮定していません。36
借換えは手取資金の43.50％、残りは買収へ向かう計画
会社が今回集める資金は、すべて古い社債の返済に回るわけではありません。第70回債の発行登録追補目論見書（PDF）の手取金の使途では、発行総額1兆円から発行諸費用の概算114億9800万円を差し引き、手取概算額は9885億200万円です。3
このうち4000億円は2026年9月17日、300億円は2027年4月23日に償還する国内社債への充当予定です。合計4300億円を手取概算額9885億200万円で割ると43.50％。残額5585億200万円は56.50％となり、子会社への投融資を通じたABBロボティクス事業の買収資金の一部に充てる計画です。比率は編集部が小数第2位まで四捨五入しました。3
分母を発行総額1兆円にすると借換え分は43.00％、買収向けは55.85％で、差の1.15％は発行諸費用です。「過半が買収向け」という意味は同じでも、費用を除いた手取りの配分と、発行総額の内訳は区別して読む必要があります。3
債券を買う人の側からみると、会社の借換えと新たな投資活動を支えるお金になります。買収先の成長で株式のように利息が増える契約ではなく、受け取る利息は定められた率に基づきます。使途の魅力だけでなく、投資を進めた後も会社が利息と元本を支払えるかが判断の中心です。31
買収の完了時期が大幅に遅れる、または必要資金が減る場合には、該当資金を2027年3月に返済期日が到来するブリッジローンの返済の一部に充てる予定です。買収向けの金額を、すでに実行された投資額とみなすことはできません。募集時に示された計画と、その後の実際の資金移動を分けて追うことになります。3
信用を見る材料として、8月6日の財務説明資料は2026年6月末のLTVを13.0％、手元流動性を2.3兆円としています。LTVは、調整後の保有株式価値に対する調整後純有利子負債の割合です。会社は通常時25％未満、少なくとも2年分の社債償還資金を保持する方針を示しています。これは会社の指標・方針であり、この社債専用の返済保証ではありません。7
同資料の「SBG単体」は、独立採算で運営されるソフトバンク、Arm、各ファンドなどを除く定義です。手元流動性には現金だけでなく、短期投資、債券投資、未使用の借入枠を含み、所定のローン残高を控除しています。2.3兆円すべてが現預金という意味ではありません。株式の評価額を含むLTVと、現金・借入枠などの資金確保の手段を分け、同じ定義の指標を継続して見ることが大切です。7
売却損と申込日程によって、利息が増えても選べない場合がある
仮に額面100万円を95万円で売却するなら、価格だけの損失は5万円です。これは旧債との差額である年換算約2万6854円の約1.86年分に当たります。1254
この95万円は将来価格の予測ではなく、価格変動が家計へ与える大きさをつかむための仮定です。経過利子、売買に伴う費用、売却損と利息の損益通算は含めていません。価格が下がるだけでなく、信用状況などによって売却できない場合もあり、「必要になれば額面で戻せる」とは考えられません。49
第70回債は無担保・無保証です。満期に額面で償還する契約があっても、発行体が返済不能になれば元本や利息の支払いが滞ることがあります。預金の保証とは異なる商品です。取得格付はJCRのAですが、目論見書は格付の評価対象に価格変動リスクや市場流動性リスクを含まないとしています。134
「7年間使えない」は売買が一律禁止という意味ではありません。満期まで保有する資金として計画し、途中で必要になれば時価での売却と入金日を確認する、という意味です。販売会社には売却受付の有無、売却価格、受渡日、費用を尋ね、支出の期限に間に合うかまで確認してください。49
購入前の日程にも注意が必要です。発行条件上の申込期間は9月7〜16日ですが、第56回の償還日は9月17日。楽天証券は申込時点で買付代金相当額の事前入金が必要としています。第56回の償還金だけを待つ場合、その条件では募集期間中の申込みに間に合いません。他社での償還予定金の扱いは取引先へ確認が必要です。124
楽天証券の販売予定は9月16日14時30分まででしたが、9月13日の閲覧時点では完売表示でした。岩井コスモ証券も完売による募集終了を表示しています。また、三菱UFJモルガン・スタンレー証券の一般案内ではネット申込みは最終日の前営業日19時45分まで。店頭とネットの期間も同一ではなく、9月16日という日付だけでは購入可否は決まりません。498
Money Now編集部の見方：利息より先に、現金を使う年月を決める
Money Now編集部は、再投資の判断を分けるのは利率よりも、満期まで売らずに持てる100万円が残るかだと考えます。使う年月が決まった資金と生活防衛資金を先に分け、残額について発行体の資金繰りと売却条件を検討する順序が必要です。497
たとえば満期資金100万円のうち一部を住宅の修繕や教育費に使う予定なら、その分を除いた残額では100万円単位の購入条件を満たさない場合があります。そのとき生活費用の預金を足して買うことが、自分の資金計画に合うかを見直したいところです。満期が来た額と、次の満期まで保有できる額は一致するとは限りません。14
見送ること自体による確定損失はありません。今回計算した利息の差は、信用・換金リスクを負う条件での比較です。以前の社債を持っていた経験があっても、新たな保有期間の途中で必要になるお金を確保できるかは、いまの家計で判断する必要があります。24
残額を確認したら、販売会社の目論見書・申込窓口案内から、交付を受ける書類と取引方法ごとの条件を確かめましょう。すでに購入した人も、次回以降の決算で同じ定義のLTV・手元流動性、買収資金の実際の使途を追うことが、利払明細だけでは見えない返済条件を考える手掛かりになります。8
